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风险投资如何运作


      
  眼下,科技企业最为关注的,莫过于资本的再注入了。在上海一些科技企业采访,常有人问及:“熟不熟悉创投公司?”可见这家公司的名气之大。 
  这里说的创投公司,全称为上海创业投资有限公司。去年6月,上海市政府颁布《关于促进科技成果转化的若干规定》,并由财政拿出6亿元,用于风险投资,帮助解决科技成果转化过程中企业资金不足的问题。今年6月,依托这6亿元资金,上海市成立了风险投资指导委员会,9月,又组建了创业投资有限公司。 
  尽管创投公司掌管6亿元资本,若要吸引他们投钱却不那么容易,这是这家公司风险资本的运作机制使然。 
  “高投入、高风险、高回报”,这是高新技术产业的一个特点。此前,上海曾出现过几家科技投资类公司。通常的做法是,公司直接筛选项目,直接拨款。这样,科技投资公司既是裁判员,也是运动员。几年实践下来,效果不太理想。风险资本通过怎样的途径投入才能获得良好效果?成为上海决策层时常关心和研究的一大问题。 
  据行家介绍,风险投资的一个最大特征是专家理财。这里的“专家”,既包括科技专家,也包括金融专家、管理专家。项目和科技人员仅仅是风险投资的一部分。对科技企业注入风险资本,不仅仅是给一点钱完事,更重要的是,要同时注入管理、注入市场营销的理念。只有项目、资金、管理都齐备了,一个成果才可能产业化、商品化,风险投资的资本也才可能升值。所谓风险投资,不是不计风险,恰恰是要尽一切手段将风险降到最低点。正是基于这一思路,上海市的风险资本基本上是“政府出钱,市场化运作”。 
  从国外的经验来看,风险投资的形式主要是“社会资本、民间运作”。但在我国,风险投资还处于起步阶段,政府引导显然是必须的。创投公司拿了钱,没有急急忙忙去找项目,而是率先选定资金管理公司和管理人。这家公司的总裁华裕达说,创投公司现在做三件事:第一是寻找、培育管理公司和管理人;第二是以6亿元为“种子”,带动一批社会资金投入科技成果转化,形成一个风险投资网络;第三则是创造一个政策环境,形成一系列规则,以便为今后的风险投资创造条件。可以看出,作为政府的资金管理者,创投公司着眼的是创建一个风险投资的体系和一整套规范。而项目的选择则完全市场化。 
  创投公司通过公开招标,选择若干创投资金管理公司和托管银行,负责对创业投资资金及其项目的投资和管理,并最终实现创投资本的套现。而资金管理公司实行滚动制,经过一段时期的考评,业绩不佳者将被淘汰。创投公司常务副总裁王品高说:假如科技企业和自然人要申请创投资金,先要找资金管理公司接洽,如果资金管理公司认为这个项目可行,再提交创投公司组织专家评审,评审通过了,才有可能获得创投资金。 
  这种转变意义非同寻常。假如仅仅从数字上看,6亿元做风险资本实在是微不足道。如果是直接投项目,可能一两个项目都不够。而像现在这样做,其效果可能大大超过6亿元的实际价值。创投公司已通过招标,选择了上实资产经营有限公司、上海京城高科技成果转化有限公司等6家资金管理公司。两个多月时间里,6家管理公司已在600多个项目中筛选出30多个项目进行跟踪,10多个项目已进入评审。这样的工作量,创投公司一家是难以做到的。 
  管理人与资金管理公司的出现,不仅加速了项目的挑选,更重要的是,可以将6亿元资本做大。一般而言,资金管理公司都有较强的融资能力,也有一定的资金基础。另外,按照多元投资的趋势,一个项目一旦获得上海市的风险投资资金,势必给更多的投资者增加信心,带动社会资本加入。从这个意义上说,资金管理公司越多越成熟,选中的项目越多,获得创投资本的可能也就越大,带动的社会资本也就越多。 
  现在,由于社会资本加盟,上海创投公司可用的资本总量已近10亿元,这仅仅是选择了6家资金管理公司后产生的新局面。如果涌现更多优秀的资金管理公司,风险投资资本不足显然将会大大缓解。               

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